Semnal de alarmă pe piețele internaționale: Explozia inteligenței artificiale ar putea revigora inflația și determina creșterea ratelor dobânzilor
Entuziasmul de la începutul lui 2026 pentru inteligența artificială (AI) împinge bursele la maxime, alimentând o nouă rundă de investiții masive în tehnologie. Cu toate acestea, administratorii de fonduri și analiștii avertizează că piața ar putea subestima un risc major: revenirea inflației.
În scenariul în care presiunile asupra prețurilor se reaccelerează, băncile centrale ar putea fi forțate să oprească reducerile de dobândă sau chiar să revină la majorări, având un impact direct asupra costului creditării și evaluărilor din sectorul tech. Potrivit unor analize, piețele bursiere globale au fost susținute de euforia legată de AI și de așteptările privind relaxarea politicii monetare.
În SUA, o parte importantă din câștigurile pieței din 2025 a fost concentrată în jurul unui număr mic de grupuri tehnologice, iar această concentrare poate amplifica volatilitatea dacă sentimentul se schimbă. Unul dintre mecanismele prin care AI poate deveni un factor inflaționist constă în amploarea investițiilor necesare. Cursa de mii de miliarde de dolari pentru construirea de centre de date, extinderea infrastructurii și achiziția de cipuri avansate crește cererea pentru energie și componente critice.
Analiștii subliniază că, în astfel de condiții, costurile nu scad, ci pot urca, atât prin prețul cipurilor, cât și prin costul energiei. O politică monetară mai restrictivă ar reduce apetitul pentru investiții speculative, ar majora costurile de finanțare pentru proiectele de AI și ar pune presiune pe profiturile și evaluările companiilor din sector.
Un strateg multi-active de la Royal London Asset Management a descris înăsprirea politicii monetare drept „acul” care ar putea sparge o bulă, dacă inflația revine în forță. Reprezentanți ai J.P. Morgan consideră că, în SUA, combinația dintre îmbunătățirea pieței muncii, cheltuielile de stimulare și reducerile de dobândă deja operate poate menține inflația peste țintă.
Alte case de investiții avertizează că un risc major pentru 2026 este oprirea ciclului de scădere a dobânzilor sau reluarea majorărilor, pe fondul presiunilor inflaționiste generate de investițiile în AI și de programele de stimulare. Primele semne de nervozitate au apărut deja în piață, pe fondul unor anunțuri de cheltuieli în creștere și al temerilor privind comprimarea marjelor.
Analiștii de la Deutsche Bank estimează că investițiile în centre de date pentru AI ar putea ajunge la circa 4.000 de miliarde de dolari până în 2030, iar ritmul rapid al proiectelor riscă să creeze blocaje în aprovizionarea cu cipuri și energie, amplificând spirala costurilor. Mesajul central pentru investitori este că inflația rămâne variabila capabilă să schimbe rapid direcția piețelor: dacă dobânzile nu mai scad, iar costurile de finanțare cresc, evaluările generoase din zona AI pot fi primele puse sub presiune.
